俄罗（luó）斯出口高度集中在能（néng）源产品，随着俄乌（wū）矛盾（dùn）愈演愈烈，地（dì）缘冲突成为全球大宗（zōng）商品上涨的主要（yào）催化（huà）剂。其中总部位于莫斯（sī）科诺里尔斯（sī）克（kè）镍业公司（NorilskNickel）是世界第（dì）八大钴生产商，2020年生产钴4500吨，约占全（quán）球（qiú）产量的 4%。

　　俄罗斯钴对外贸易流向

　　据中国（guó）海关统计，中国2021年俄罗斯钴进口量为267.5吨，占（zhàn）全年进口（kǒu）量4.16%，仅2018年（nián）俄罗斯进口占比份额（é）较（jiào）大，占到11.52%，进口量为120.93吨（dūn），主因是受中美贸（mào）易冲（chōng）突影响，内外套利（lì）空间（jiān）缺失，整体进口量减少（shǎo），部分商家开始选择替代（dài）品，俄罗（luó）斯钴进口增多。从数据（jù）来（lái）看（kàn），中国对（duì）俄（é）罗斯进口依赖度较低，加（jiā）上俄罗斯钴仍按照外盘价格结算，在内低外高局面（miàn）下，只有国内价格持续高于外（wài）盘，进口商有盈利的情况下进口窗口有望（wàng）打开（kāi）。目前进（jìn）口就意味着亏损，因此对国内（nèi）市场影响较小。

　　2018-2021年俄罗斯钴制（zhì）品（pǐn）出口量表（单位：吨）

　　国家2018年2019年2020年2021年

　　爱沙尼亚926.76000

　　白俄罗斯0.11000

　　芬兰（lán）786.22728.1400

　　哈萨（sà）克（kè）斯坦（tǎn）2.350.80.450

　　韩国3200

　　荷兰1741.132237.781614.41066.4

　　挪威（wēi）2971.24948.9100

　　瑞士19.792496.89669.261344.62

　　印度0.050.10.120

　　白俄罗（luó）斯00.050.540.78

　　比（bǐ）利时0891.385387.941388.2

　　德国（guó）0006.43

　　格（gé）鲁吉亚0000

　　台湾（wān）（中国（guó））00.0100

　　英国01264.99311.860

　　捷克共和国000.060

　　法（fǎ）国（guó）0000.1

　　合计6450.658571.057984.633806.53

　　不过俄罗斯长期（qī）以来都（dōu）是（shì）欧洲钴制品主要来源国，主要（yào）出口（kǒu）对象为荷兰、瑞士、比利时（shí）、英国等。2021年荷兰、瑞士、比（bǐ）利（lì）时分别（bié）占俄罗斯钴总出口（kǒu）量的28.02%、35.32、36.47%。随（suí）着海外钴库存持续消耗，面对西方的不断制裁，海外（wài）市场对后世供应担忧（yōu）情绪加（jiā）重（chóng），部分生产商以及贸（mào）易商报盘上调至40美金/磅（páng），询盘采购（gòu）积极性（xìng）有所（suǒ）好转。

　　伦泸镍暴涨（zhǎng）下（xià） 钴盘面突（tū）显异（yì）动

　　在（zài）俄乌冲突背景下，镍供应预期短缺，也迎来近年高（gāo）光时刻，LME镍价两日（rì）内累计上涨248%超（chāo）10万美元（yuán）/吨。与此同时，浙江（jiāng）某企（qǐ）业镍空单被（bèi）逼仓事（shì）件也（yě）是沸沸扬扬（yáng），无锡盘于（yú）3月（yuè）8日发布《关于镍暂停交易的（de）通知》。钴盘面（miàn）明显（xiǎn）异动，电子（zǐ）盘冲高回落（luò），截止3月9日收（shōu）盘，较前期高点下跌3.42%。主要原因是镍市（shì）场暴涨，市（shì）场担忧冲击三元正极需求，对钴市场后市谨慎观望情绪加（jiā）重。此外，无（wú）锡盘受镍的（de）冲击，加剧资金避险情绪急升，对于前期受外围提振的市场情绪（xù）再次（cì）受挫，部（bù）分市（shì）场参与者选择落袋为安。

　　地缘冲突背景下 加剧海外担忧（yōu）情绪（xù）

　　近期国（guó）际钴（gǔ）市场受俄乌事件（jiàn）影响价格（gé）持续上涨，终端高温合金询盘表（biǎo）现活（huó）跃（yuè），进一（yī）步推动外盘业者心态。截止3月8日，国际（jì）标（biāo）准级钴报价36.75-37.75美元/磅，合金级钴报价36.75-37.75美元（yuán）/磅，换算为人民币（bì）已达到600000元/吨（dūn）。内外（wài）价差（chà）持续拉（lā）大（dà），叠加国内冶炼（liàn）厂（chǎng）开工积极性不（bú）高，进口（kǒu）窗口关闭下国内去库存持续，市场或降阶段性出现“有价无（wú）市”局面，一定（dìng）程度支（zhī）撑钴价上涨。

　　后市展望（wàng）

　　镍暴涨（zhǎng）下导致三元消费不确定，引（yǐn）发（fā）市场对（duì）需求担忧，从而导致（zhì）终（zhōng）端对原料采购谨慎度增加，市场成交跟进不足，钴价（jià）上涨乏力。然而随着LME采取措施，短期来看镍价有望在LME恢复交易后回落到（dào）合理价格，对（duì）前驱体市场影响或降低（dī）。此外，物流运输仍是影（yǐng）响钴价的主要瓶颈，特别是地缘冲突导（dǎo）致油价暴涨，运输成本进一步增加，原料供应（yīng）紧张预期下，钴价仍有上（shàng）升（shēng）空间（jiān），预计（jì）短期钴价在560000-580000元/吨区间内震荡（dàng），等待镍市场回归（guī）正常状态。