8月行至将尽（jìn），马（mǎ）上迎（yíng）来铜消费传统（tǒng）旺（wàng）季——金九银十（shí）；在此淡旺季交替之际（jì），Mysteel铜杆（gǎn）团队就铜杆（gǎn）市场消费以（yǐ）及（jí）后市铜价展望（wàng）对26家铜杆生（shēng）产企业进行了调研，调（diào）研样本涵盖（gài）了精铜（tóng）杆以及再生铜杆合计年产能783万吨，具（jù）体调研（yán）结果如下：

表：“金九银十”铜杆企（qǐ）业情绪（xù）调研（yán）结果汇总（zǒng）

数据来源：Mysteel

从终端（duān）企业（yè）资（zī）金回流以及（jí）铜（tóng）杆企业现金流来看，多数企业在如今铜价大（dà）幅变动的背景下，账（zhàng）期有（yǒu）所缩（suō）短，或者加大保（bǎo）证金和现（xiàn）款现货（huò）的方式进行结算，加快市场资金流（liú）动。少部分区域终端资金流（liú）较为紧张，虽然影（yǐng）响铜（tóng）杆企（qǐ）业（yè）的（de）回款速度，但无伤大雅。

原料（liào）方面，再（zài）生铜原料的供（gòng）应依然处（chù）于偏紧态势，尤（yóu）其是华（huá）中一带，再生铜（tóng）供应（yīng）压力十分明显；少（shǎo）部（bù）分企（qǐ）业采购（gòu）虽然（rán）有回升，但考虑近期（qī）铜价回升，或是部（bù）分投机货商（shāng）的（de）货源释（shì）放（fàng），其持续放出（chū）货源的可能性（xìng）较低。华南以及华北一带，近期电解铜供应收（shōu）紧，原料供应相（xiàng）对紧张（zhāng）。

近期价（jià）格（gé）宽幅震荡表现，使得铜杆企业扩（kuò）大原料储备的意愿降低（dī）；以往部（bù）分企业在（zài）8月（yuè）末便接到9、10月（yuè）提（tí）货的订单（dān），但铜价波动率（lǜ）大，铜杆加工企业以（yǐ）及终端（duān）企业为规避（bì）风险，实（shí）际提出的（de）9、10月提货订单（dān）较往年下降较多，这在一定程度上（shàng）影响了部分铜杆企业（yè）对于后市的乐（lè）观心态。

图：铜杆企业（yè）铜价展望

数据来源：Mysteel

对于后市表现，绝大多数（shù）企业对于金九银十的消费增长持有（yǒu）较为谨（jǐn）慎（shèn）的心态；但其（qí）中个别企业（yè）对自身需求增长抱有超50%的（de）预（yù）期，可见依然有（yǒu）小部分铜（tóng）杆企业对于旺季（jì）仍保有较积（jī）极的态（tài）度。但是，多数企（qǐ）业对于需求（qiú）增长的预期相对谨慎，尤其不看好后续房地产（chǎn）的需求表现（xiàn）。另（lìng）外，今年铜价急涨急跌数次，终端（duān）企（qǐ）业本（běn）就在保（bǎo）值以（yǐ）及套保上相对（duì）较弱，终端企业资金压力又大（dà），难免有（yǒu）部分需求难以释（shì）放（fàng）。

从（cóng）铜价出发，多数企业在铜价不断来回（huí）大幅波动的冲击下心态逐步（bù）转入（rù）谨慎之中，市场看涨与看跌心态互相博（bó）弈，铜价（jià）预期走势并不明朗（lǎng）。

笔者认为，今年年内铜市场（chǎng）淡旺季实际差异有（yǒu）限，淡季的表（biǎo）现高于市场（chǎng）的预期，在一定程度上使得市场（chǎng）交易者淡化了年内（nèi）季节性差异，形成了当下市场旺季保有期待预期（qī），但弱于往年实际表现。但需（xū）要警惕的（de）是，年内（nèi）部分（fèn）终端（duān）企业成品出口（kǒu）受限于海运（yùn）费上涨（zhǎng）、船只紧张以（yǐ）及港口拥堵问题，部分终端企业回款较慢，资（zī）金流动压力（lì）大；因此旺季的需求表现或有低预期表现（xiàn）。整体而言（yán），旺季需求值得期待，但增长压力较大，预计需求（qiú）表现将低于往年。