7月中旬，全国各地（dì）普（pǔ）遍高温，江苏、浙江、广（guǎng）东（dōng）、河南等省陆续出现用电高峰，电厂煤炭日耗持续攀升，港口库存（cún）日益下降，煤（méi）炭价格强势拉（lā）升（shēng），电厂和（hé）矿山博弈加剧。

煤炭价格高位，电厂补库不积极

在宽松（sōng）货币政策及海内外经济复苏的共（gòng）振下（xià），中国经济（jì）稳（wěn）步增长。1-6月，我国生产原煤19.5亿（yì）吨，累计同比增长6.4%；而1-6月发（fā）电（diàn）量38717亿千瓦时（shí），累积同比上升13.7%，其（qí）中火（huǒ）电发电量累计同比增速在12%左右（yòu）。从基本（běn）面来看，煤炭的产量增速远（yuǎn）低于火电发电（diàn）量的增速，煤炭需求大于供应，价（jià）格持续拉升。以（yǐ）秦（qín）皇岛港（gǎng）山西（xī）产5500大卡动力煤价格为例，2020年均价571元/吨，2021年1-6月（yuè）均价（jià）780元（yuán）/吨，而（ér）近一（yī）个月以来均价持续在（zài）920元/吨左（zuǒ）右，高（gāo）位的燃料（liào）成本使得电厂（chǎng）大（dà）面积步入（rù）亏损，电厂鉴于以往与矿山的博弈（yì）经（jīng）验（yàn），在目前的煤价下补库意愿较低，处（chù）于被动清库状态。

产量不及预期，矿（kuàng）产商缺少发运热（rè）情

近2年来（lái），随着小（xiǎo）矿山的持（chí）续退出以及矿（kuàng）山安全生产（chǎn）原则（zé）管理办法的确定（dìng），我国（guó）煤炭供应弹性逐步消失，煤炭供应增长空间有限。七一（yī）前为了迎接百年（nián）大庆，很多矿山（shān）停减产，大庆过（guò）后（hòu）虽然安监力（lì）度有（yǒu）所减弱，煤矿生产逐（zhú）步恢复，但由于受手（shǒu）续、天气（qì）、环（huán）保、煤管票等固有的（de）和临时性的种种叠加因素影响，短期新（xīn）增产（chǎn）量并不（bú）多（duō），现货市场依旧较（jiào）为紧（jǐn）张。与此同时，由于港口价格远低（dī）于坑口价格，价格倒挂使得多数矿产商选择地销，产地煤炭（tàn）转化率逐步提（tí）高，而北煤（méi）南运量持续（xù）下降。

进口煤市场（chǎng）紧张，发改（gǎi）委抛（pāo）储降温

近期政府重申将无限期暂停（tíng）中澳战略（luè）经济对（duì）话机制下一切活动，预计澳煤进口放开无望。根据2020年海关数据，我国进口动力煤2亿吨，其中（zhōng）澳煤有7800万吨（dūn），占进口总（zǒng）量的38.1%；蒙煤2800万吨（dūn），占进口煤（méi）总量的13.89%；印度尼（ní）西亚有5500万（wàn）吨，占进口（kǒu）总量的27.39%。由于澳（ào）煤在进口煤中占比较高，而且质量好品质稳定热值高，这使得（dé）其他市场很难（nán）对澳煤（méi）形成有效替代，尤其是当我们完全（quán）放弃澳煤转（zhuǎn）向（xiàng）印尼煤时，短期导致印尼煤需求激增，价（jià）格持续拉（lā）升。而近（jìn）期，印尼东加（jiā）里曼丹地（dì）区新冠（guàn）确诊（zhěn）病例激增，其（qí）中不少矿工确诊，虽（suī）然说目（mù）前煤矿（kuàng）并（bìng）没有达到必（bì）须停产的程度，印（yìn）尼煤（méi）炭（tàn）仍在出货（huò），但如果（guǒ）疫情进一（yī）步有可能引发（fā）进口煤（méi）的飙升，这（zhè）对本（běn）来（lái）就紧张国内煤炭市场（chǎng）来说尤（yóu）为不利。国家发改（gǎi）委根据目（mù）前的市场（chǎng）状况宣布将再次向市场（chǎng）投放规模超过1000万吨的煤炭储备，以保障迎峰度夏煤炭供应。目前，全国已建成超过1亿（yì）吨的政府（fǔ）可调（diào）度煤炭储（chǔ）备能力，储备基地现有存（cún）煤4000万吨左右，全部抛出（chū）的（de）话够用4天。

综上所（suǒ）述，6—8月，迎峰（fēng）度夏（xià）使得电煤（méi）的日耗（hào）持（chí）续上升，港口倒（dǎo）挂、降雨天气及（jí）印尼疫情影响（xiǎng）了煤（méi）炭发运，这使得本就紧张的市场变得更为（wéi）短缺，电（diàn）厂（chǎng）在博弈当中处于（yú）略势，但（dàn）是政府抛储及其他强制措施（shī）改善了（le）电厂的博弈（yì）条件，但也加大了价格（gé）的波动频（pín）率，整体来看近期煤（méi）价高位震荡的概（gài）率较（jiào）大。